二季度，中国市场饰物需求进一步走弱至69吨，季度环比骤降45%，同比下滑20%，是2007年以来最疲弱的二季度表示。因为金价上涨，消费者持续偏好轻克沉饰物，再叠加季候性要素，导致二季度饰物消费量走弱。

　　饰物消费持续疲软导致饰物零售商发卖网点规模进一步缩减，饰物门店数量的削减也正在必然程度上了消费者的饰物采办渠道，加剧了零售端饰物消费的低迷态势。

　　二季度金条取金币投资总量亦同比增加11%至307吨。此中，中国投资者领跑全球，金条取金币需求同比激增44%至115吨；印度投资者继续增持，二季度需求达46吨。市场则呈现分化趋向：欧洲地域二季度净投资需求增加逾一倍至28吨，而同期美国的金条取金币需求则减半至9吨。

　　虽然这一趋向会正在短期内带来挑和，但世界黄金协会认为，裁减业绩欠安的门店最终将利好整个市场的健康成长。持久来看，行业整合也将鞭策市场从恶性的价钱合作转向愈加沉视饰物的感情价值取设想等方面。

　　供应方面，跟着金矿产量小幅增加并创下二季度汗青新高，黄金总供应量同比增加3%至1249吨。收受接管金供应量虽同比增加4%，但正在高金价下仍显得相对低迷。2025年全球黄金市场履历了动荡开局：商业摩擦加剧、美国政策朝四暮三、地缘热点事务屡见不鲜，上半年强劲的投资勾当彰显了黄金正在对冲经济取地缘风险方面的感化。持续的市场波动，加上近几个月来金价的亮眼表示，配合构成了强劲的市场势能，吸引全球大量本钱涌入黄金市场。上半年美元金价涨幅高达26%，跑赢大都支流资产类别。

　　需要留意的是，以精深工艺、奢享体验及昂扬工费为特点的高端大克沉饰物需求仍然坚挺，这一细分市场次要由新兴品牌驱动，而非成熟的或区域性连锁品牌。

　　央行层面，全球央行购金态势延续但节拍有所放缓，2025年二季度共增储166吨。虽然购金增速放缓，但正在持续的全球经济取地缘不确定性前提下，全球央行购金量仍处于显著高位程度。世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储蓄查询拜访》显示，95%的受访央行估计将来12个月内全球央行黄金储蓄将进一步添加。

　　正在黄金价钱高企之际，饰物需求持续萎缩，二季度全球消费量同比下降14%，迫近2020年的低谷程度。但以价值计，全球饰物消费金额仍然上涨，二季度达360亿美元。

　　瞻望下半年，饰物行业的持续整合趋向亦需沉点关心，可能会持续上逛需求，但季候性改善及潜正在的货泉或财务政策支撑无望供给必然支持。

　　跟着日趋莫测的地缘叠加金价势能持续地支持投资需求，强劲的黄金投资流入成为鞭策二季度需求增加的次要动力。

　　7月31日，世界黄金协会发布的2025年二季度《全球黄金需求趋向演讲》显示，正在高金价下，二季度全球黄金需求总量（包含场交际易）达1249吨，同比增加3%。以价值计，全球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1320亿美元，刷新汗青新高。

　　动静面上，美国7月非农就业人数增加7。3万，低于预期的添加11万人，前值下修。美联储鲍威尔此前称，降息“仍正在考虑范畴内”，这似乎扭转了他此前“维持利率不变至秋季”的立场。

　　瞻望将来，Street认为，如斯强势的开局意味着本年下半年金价可能会正在相对窄幅的区间内震动。另一方面，宏不雅经济前景仍高度不开阔爽朗，这或将为黄金供给进一步支持。若是全球经济或地缘场面地步呈现任何本色性恶化，黄金做为避险资产的吸引力都可能被进一步放大，鞭策金价再度走高。

　　8月1日晚上20时40分摆布，金价快速飙升，截至发稿，现货黄金已涨破3340美元关口，日内涨幅超1。5%。

　　本年上半年，中国饰物消费总量为194吨，同比下滑28%。本年上半年国内金价飙升24%，了消费者采办力，以致饰物需求吨数缩减。宏不雅经济也促使消费者正在规划饰物等非必需品预算时持隆重立场。但需留意的是，上半年消费者的饰物消费总额达1370亿元人平易近币（合190亿美元），取客岁同期持平，且较十年均值超出跨越了34%。

　　黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的环节驱动力，二季度流入量达170吨，取2024年二季度的少量流出构成对比。亚洲地域上市基金贡献凸起，流入量达70吨，取地域基金73吨的净流入量根基持平。正在一季度创记载的流入量支撑下，上半年全球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年记载。